2024 yilning birinchi yarmida yevroning nominal samarali ayirboshlash kursi deyarli o‘zgarmadi, AQSh dollariga nisbatan qariyb 3 foizga (dollar indeksi xuddi shu davrda 4,4 foizga o‘sdi) va Xitoy yuaniga nisbatan qariyb 1 foizga qadrsizlandi. Aksariyat muassasalarning fikricha, yilning ikkinchi yarmida evro dollarga nisbatan pasayishda davom etadi, chunki Fed stavkasini pasaytirish muddati hali ham noaniq. Bundan tashqari, Evropa Ittifoqidagi siyosiy noaniqlikning kuchayishi evro kursining o'zgaruvchanligini sezilarli darajada oshirishi kutilmoqda.
Yilning birinchi yarmida yevro kursining dollarga nisbatan pasayishining asosiy sabablari iyun oyi boshida AQSh Federal zaxira tizimi oldidan Yevropa Markaziy bankining qariyb besh yil ichida birinchi marta foiz stavkasini pasaytirgani va to‘satdan Fransiya parlamentiga saylovlar bo‘ldi. yevroning barqarorligi haqida xavotir uyg‘otdi.
Investorlar hali ham yilning ikkinchi yarmida yevro kursining pasayishini kutishmoqda
ECB iyun oyi boshida rejalashtirilgan foiz stavkasini pasaytirganiga qaramay, bu an'anaviy stavkalarni pasaytirish siklining boshlanishi emasligini ko'rsatuvchi belgilar mavjud. ECB prezidenti Kristin Lagard foiz stavkalarini pasaytirish foiz stavkalari yig'ilishlari jadvaliga muvofiq amalga oshirilmasligini, balki ma'lumotlardagi o'zgarishlarga ko'ra qaror qilinishini bir necha bor ta'kidladi. Mehnat xarajatlari va korporativ foydadan inflyatsiyaning pasayishiga ijobiy hissa qo'shmasa, ECB pul siyosatining bir nechta yig'ilishlarida stavkalarni ushlab turishi mumkin.
Yevrostat ma'lumotlari shuni ko'rsatadiki, evrozona iste'mol narxlari inflyatsiyasi noyabr oyida 2.4 foizga tushib ketganidan beri, xizmat ko'rsatish sohasi narxlarining o'sishi, asosan, ish haqining o'sishi, xususan, tezlashishi tufayli o'zgargan.
Shu munosabat bilan, Evropa Markaziy bankining bosh iqtisodchisi Filipp Laing oylik inflyatsiya ma'lumotlari juda sezgir bo'lmasligi kerakligini ta'kidladi va kelgusi yilda xarajatlar bosimi pasayadi. ECB o'zining 2% inflyatsiya maqsadiga erishishiga juda ishonadi, ammo unga erishish uchun aniq jadval bo'yicha moslashuvchanlikni saqlab qoladi.
Ammo u yevrohududdagi ayrim mamlakatlarda ish haqi keskin oshganini ham tan oldi. ECBning keyingi harakatlari xizmatlar sohasida inflyatsiya sur'atining pasayishini ko'rishi kerak. "Noaniqlik bilan kurashishning bir yo'li - oldinga va orqaga siyosat yo'qligiga ishonch hosil qilish uchun biroz kutishdir".
Commerzbank tomonidan o'tgan hafta e'lon qilingan tadqiqotga ko'ra, dunyo bo'ylab har 12 konteynerdan biri hozirda tirbandlikda qolib ketgan, bu Xitoydan Yevropaga yo'nalishlarda yuk stavkalarini ko'targan. Taxminlarga ko'ra, u yevrohududdagi bazaviy inflyatsiyani taxminan 0,25 foiz punktga oshirishi mumkin. Ish haqi xarajatlarining keskin o'sishini hisobga olgan holda, asosiy inflyatsiya keyingi yil davomida 3% darajasida barqarorlashishi mumkin, bu ECBning 2% ko'rsatkichidan ancha yuqori.
Evropa Markaziy bankining hisobotlari shuni ko'rsatadiki, bir kecha-kunduz indeksining STR qisqa muddatli foiz stavkasiga asoslangan oldingi egri chizig'ining yaqin oxiri, mart oyining boshida bozor ishtirokchilarining foiz stavkasini pasaytirish bo'yicha kutishlarini (65 bazaviy punkt) aks ettiradi, mart oyining boshida. (100 ta bazaviy ball). Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, ECB birinchi marta foiz stavkalarini 25 bazaviy punktga qisqartirgandan so'ng, professional investorlar yil davomida yana 1-2 stavkaning pasayishini kutishmoqda.
Bundan farqli o'laroq, bozorda Fed stavkasini pasaytirish ehtimoli sentyabr oyida 50% dan biroz yuqoriroq va ko'plab investitsiya banklari Qo'shma Shtatlardagi birinchi stavkaning pasayishi dekabrgacha yoki hatto kelgusi yilning boshida bo'lmasligi mumkinligini kutishadi.
Iyun oyining o'rtalarida bo'lib o'tgan pul-kredit siyosati yig'ilishida Fed oldingi yig'ilishdagi uchta stavka bilan solishtirganda, joriy yilda bir marta pasaytirishni taxmin qildi.
Xalqaro valyuta jamg'armasi ham so'nggi kunlarda Fedni tez orada stavkalarni pasaytirmaslik haqida ogohlantirdi. Uning fikricha, Fed o‘zining asosiy foiz stavkasini hech bo‘lmaganda 2024-yil oxirigacha joriy darajada ushlab turishi kerak. XVF AQSh inflyatsiyasiga Fedga qaraganda ancha optimistikroq.
Natijada, evro hududi va Qo'shma Shtatlar o'rtasidagi qisqa muddatli spredlar torayishdan ko'ra, yilning ikkinchi yarmida kengayishi yoki tekis bo'lib qolishi ehtimoli ancha yuqori.
